疫情以來，隨著主要經濟體央行超發貨幣和財政刺激措施泛濫，每月有數千億的流動性釋放，約占全球GDP的0.7%。

　　充足的流動性不僅帶來了風險資產的持續上漲，也帶來大宗商品價格的飛漲。經濟復蘇預期以及對清潔能源，尤其是電動車鋰電池所需金屬材料的要求，將釋放被壓抑了多年的對于有色金屬的巨大需求。

　　目前，有色金屬的上漲幅度在一眾大宗商品中獨領風騷：鎳價是2014年以來的最高水平，錫價達到16周高點，鉑金也由于在催化轉化器中的使用而成為今年表現最佳的主要貴金屬，而銅價則達到了創記錄的月度漲幅——每噸漲至接近10000美元，價格也達到了9年來高點。

　　高盛分析師Nicholas Snowdon認為，以銅為代表的的大宗商品達到新的歷史高點只是時間問題，并警告目前銅正面臨歷史性短缺，而且是10年來最大的短缺（327kt）。而亞洲經濟體春節后對銅的需求將觸發銅價的新一輪上漲，這也抬升了人們對銅價上漲的預期——銅價將在很快時間內創下紀錄，而不是逐漸上漲。

　　Snowdon表示，今年一季度以來的一次反季節性庫存消耗進一步加劇了本來就很低的銅庫存的短缺程度，而上一次有如此大的清庫存還要追溯到2004年。目前，還沒有任何跡象表明銅的基本面出現松動。

　　Snowdon還認為，隨著2023-2024年銅供應高峰的來臨，才會徹底扭轉目前銅供應短缺的問題。但無論如何，銅價都將在1年內創下歷史新高。

　　最后，Snowdon給出了對于銅的估值，他認為，為了反映銅庫存的緊俏，以及上漲的可能性，他們將未來3/6/12個月銅的目標價從之前的8500/9000/10000美元每噸提高至9200/9800/10500美元每噸。此外，Snowdon還認為銅的未來上漲增量低于目前他們最新上修的銅目標估價。

　　花旗也同意高盛的看法，他們預計至少到2023年，美國將出現巨大的銅供應缺口。